मान्यता है कि इस दिन उपयोग किए जाने वाले गुलाल से व्यक्ति के सात्विक गुणों में वृद्धि होती है। साथ ही तामसिक या दुर्गुणों का नाश हो जाता है, इसलिए इस दिन शरीर पर अबीर-गुलाल के रंग बिखेरे जाते है। दोस्तों और संबंधियों को गुलाल से रंगा जाता है।

महाराष्ट्र, गुजरात और मध्य प्रदेश में रंग पंचमी का पर्व विशेष धूमधाम से मनाया जाता है। इस अवसर पर रंग-गुलाल खेलने के साथ घरों में तरह-तरह के पकवान बनाए जाते हैं और भगवान को भोग लगाया जाताहै। कई जगह रंग पंचमी पर गुलाल उड़ाते हुए शोभायात्रा निकाली जाती है, जिसे 'गेर' कहा जाता है। शास्त्रों के अनुसार इस त्योहार को अनिष्टकारी शक्तियों पर विजय पाने का दिन भी माना जाता है।

पौराणिक कथा के अनुसार, होलाष्टक के दिन भगवान शिव ने जब उनके तप में विघ्न डालने के कारण कामदेव को भस्म कर दिया था। इससे देवलोक में सब दुखी थे, लेकिन देवी रति और देवताओं की प्रार्थना पर भगवान शिव ने कामदेव को पुनः जीवन दान दिया। इसके बाद सभी देवी-देवता प्रसन्न हो गए और इसी खुशी में रंगोत्सव मनाने लगे। इसके बाद से ही पंचमी तिथि को रंग पंचमी पर्व मनाया जाने लगा।